2020年半年报新能源与电力设备板块总结:疫情危机打击下 少数龙头迎来牛市

风景板块:少数龙头的牛市。无惧疫情全球光伏展现强韧性。龙头马太效应加剧2020H1 光伏降价通道中龙头依靠一体化展现出强抗风险能力加速了市场出清隆基股份占板块扣非净利润的34%。风电板块行业仍处于抢装周期中量价齐升阶段风电上市龙头盈利逆势增长。推荐:

  隆基股份、通威股份、日月股份、金风科技、天顺风能、福斯特(团结化工组笼罩)。

  电动汽车板块:渡过疫情危机行业迎来向上拐点。回首2020H1板块营业收入达2473 亿元同比下降11.4%;营业利润达127 亿元同比下降26.7%。工业链中游环节保有最大利润分成其中宁德时代营业利润占板块利润的20%。工业链周转能力泛起一定水平下滑谋划周期提升;电池环节资金占用能力连续增强行业资金储蓄丰裕。展望2020H2拐点明确工业产销以及业绩迎接高增优质车型相继投放催化剂富足。

  推荐各环节龙头企业拥抱工业焦点资产。包罗宁德时代、璞泰来、恩捷股份、宏发股份、科达利、当升科技、三花智控(汽车组笼罩)。

  电力设备板块:电力信息化建设连续推进特高压今明两年集中兑现。

  2020H1 板块营收同比+9.47%营业利润同比+25.79%。疫情影响下电网招标从线下改为线上电力设备企业销售用度显著降低板块净利率同比提升0.95pct。电力信息化建设连续推进但特高压建设受环评影响批准历程低于此前预期预计明年、后年会是相关企业的收入确认岑岭期。

  推荐电力二次设备龙头、特高压焦点设备供应商国电南瑞。

  工业控制板块:经济苏醒分化加剧关注结构性发展。2020H1 板块营收同比+19.17%营业利润同比+13.62%。疫情推动下游厂商重新审视供应链保障能力而以汇川技术、信捷电气为代表的行业龙头把在疫情期间凭借优异的产物+优质的服务开拓大量新客户2020 年中报业绩显著超出市场预期。2020Q2 以来GDP、PMI 等指标均显示宏观经济连续回暖预计后疫情时代龙头企业发展有望加速推荐工控自动化龙头汇川技术、继电器全球龙头宏发股份。

  风险提示:新能源汽车政策不达预期风险;新能源汽车产销不达预期风险;新能源汽车工业链价钱降幅超预期风险;上游原质料价钱大幅涨价风险;中游工业链技术新技术迭代超预期。

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